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期权市场下 美股赢面更低于A股和H股!

对美股而言,预计股价上行个股(由看涨期权体现)与下行个股(由看跌期权体现)之间的比例正巨幅下降。

在汇市企稳的同时,本周,A股走势也基本平稳。5月21日,北向资金净流出的幅度有所下降,约34亿元。

值得注意的是,现代期权理论之父、诺贝尔经济学奖获得者迈伦·斯科尔斯(MyronScholes)最新撰文称,期权市场显示,外部不确定性影响下,美股已成发达市场中最缺乏吸引力的市场,且赢面也更低于A股和H股。

无独有偶,全球最大资管公司之一的联博中国区投资总监朱良近期在广运财富论坛上提及,各种量化模型验证后都发现,在境外失效的因子在中国市场是最有效的,近期大型外资机构仍对增配A股具较大兴趣。

期权市场下 美股赢面更低于A股和H股!

斯科尔斯称,对美股而言,预计股价上行个股(由看涨期权体现)与下行个股(由看跌期权体现)之间的比例正巨幅下降。对于A股和恒生指数而言,上述比例分别下降5.5%至0.98和0.96,而同期标普500的上述比例则下降13%至0.89?!捌谌ㄊ谐〖鄹褚殉鱿种卮蟊浠?,这也显示了市场参与者的共识预期是中国股市潜在回报将超出美股?!?/p>

在他看来,这也因中国拥有更多逆周期调节空间来抵消外部不确定性,这是美国所不具备的。中国央行预计会继续维持宽松的货币政策,此外中国还有巨大的财政刺激空间,但美联储因此将无法降息。

“未来,中国央行货币政策仍将趋向于宽松,不管央行怎么说,银行间利率就是一个极佳的观测指标(尤其是DR),近期利率趋于下行?!敝刑┲と紫醚Ъ依钛咐捉诒硎?,当前的水位离“大水漫灌”相距甚远——(银行业表内资产扩张+表外规模变化)/名义GDP这一指标仍然很低,因此未来降准、降息的空间仍然是存在的。

交银研究中心高级研究员陈冀称,过去一周央行在公开市场少量净回笼500亿,调控松紧适度。前期定向降准在5月15日正式生效后,DR001(银存间质押隔日)较上周峰值2.52%回落约35bp,货币市场流动性表现稳定。

高盛也最新提及,考虑到中国政策的灵活性、稳定的盈利趋势,较低的估值以及投资者较轻的仓位,保持对中国A股和H股在区域配置中的超配,沪深300和MSCI中国指数分别有约20%的上行空间。

针对近期美元强势人民币承压,罗伯逊还称,美元强势可能会对美国公司收入产生影响,历史相关性表明,未来6至9个月内强美元将对标普500企业收入构成下行压力。企业收入下降并不一定意味着盈利衰退或经济衰退,但它将使得低通胀环境更加根深蒂固。

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期权市场 看涨期权 期权 编辑:珂玥

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